观点：三大运营商集体大涨：Token套餐背后，是AI时代的新流量生意

(资料图)

三大运营商今天继续走强，中国联通H股盘中涨超3%，中国电信、中国移动同步上扬。直接催化来自5月17日中国电信推出试商用Token套餐，面向个人、开发者、中小微企业和生态伙伴提供多档选择，最低月费9.9元起。至此，三大运营商已全部上线词元套餐。

这条新闻如果只看成运营商蹭AI热点，容易看浅。它背后的行业信号更值得拆：移动互联网时代，运营商卖的是GB，视频、直播、游戏、社交都可以归到流量消耗里；AI时代，用户调用大模型、生成图片、跑Agent、接入企业知识库，真正消耗的是Token、推理算力、模型服务和云资源。传统按流量计费，已经很难覆盖AI服务背后的成本结构。

这也是为什么资金愿意重新交易运营商。过去三大运营商的核心标签是高股息、防御资产、云网基础设施，成长性相对平淡。Token套餐出来后，市场看到一个新的估值入口：运营商可能从通信管道，进一步进入AI算力商品化、Token价值经营和企业AI服务底座。这个故事还在早期，但它确实给运营商补上了一条新的资本市场叙事。

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