明阳科技中报净利增33% 座椅小桌板成第二增长曲线

(资料图)

CFi.CN讯：最新财报显示，明阳科技2026年上半年实现营业收入1.84亿元，同比增长10%，归母净利润4247万元，同比增长33%。销售净利率升至23.05%，同比提升4.02个百分点，毛利率也提升至40.33%。

一份研报观点认为，公司业务结构持续优化，高毛利MIM与新品调节总成件成为亮点。研报指出，金属粉末注射成形零件营收增长40%，毛利率大幅提升至49.07%，主要得益于新能源汽车内饰等高精密产品放量。调节机构总成件营收增长47%，海外收入更是大增71%。

研报认为，公司深度绑定本土座椅龙头，通过定制化开发卡位座椅高价值部件环节，并积极推广汽车座椅小桌板，包括手动和电动等多款产品。小桌板单价较高，能显著提升单个座椅的价值量，为公司打开新的增长空间。已完成多项小桌板阻尼器等研发项目，目前正向主要客户推广，有望快速放量。

这些高附加值产品占比提升带动整体利润率改善，叠加海外子公司落地，长期成长潜力得到进一步验证。研报基于此维持买入评级，预计2026-2028年净利润持续较快增长，对应估值处于合理区间。当前时点，公司凭借技术壁垒与新品拓展，正处于业绩和估值双重修复的有利阶段。

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