焦点简讯:中航重机（600765）2026年中报简析：净利润同比下降9.85%，公司应收账款体量较大

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据证券之星公开数据整理，近期中航重机（600765）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入51.67亿元，同比下降10.14%，归母净利润4.44亿元，同比下降9.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入27.12亿元，同比下降21.27%，第二季度归母净利润2.86亿元，同比下降2.93%。本报告期中航重机公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1777.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.75%，同比减15.46%，净利率11.32%，同比增8.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.92亿元，三费占营收比9.53%，同比增14.34%，每股净资产9.48元，同比增4.5%，每股经营性现金流0.28元，同比增166.31%，每股收益0.29元，同比减6.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.05%，资本回报率不强。去年的净利率为7.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为3.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额75.71亿元，累计分红总额14.75亿元，分红融资比为0.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/5.7%/4.5%，净经营利润分别为14.7亿/7.64亿/7.47亿元，净经营资产分别为109.17亿/133.13亿/165.97亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.69/0.91，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为53.68亿/71.64亿/91.92亿元，营收分别为115.76亿/103.55亿/101.15亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.38%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1777.23%）

持有中航重机最多的基金为中航华证商飞高端制造产业指数发起A，目前规模为0.57亿元，最新净值0.8498（8月31日），较上一交易日上涨0.65%，近一年下跌16.58%。该基金现任基金经理为龙川。

本文数据来源于中航重机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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